华润系入局白酒有何战略雄心，能否引发白酒行业趋势变数？

　　叶歌观酒团队

　　华润系开始频繁出现在大众面前，可谓是磨刀霍霍。

　　就在几天前，金种子酒业及其大股东金种子集团公布多项人事变动，其中不少高管来自华润。华润系多位高管的进驻，让业界对华润给金种子带来的变化充满期待。

　　刚刚拿下金种子酒，又有传闻要接盘金沙，暂时没有更多信息，这无疑露出华润系在白酒领域的雄心。 

　　华润啤酒首席执行官侯孝海表示，华润的入驻将给金种子带来三大利好，包括实现资源整合、互相赋能等。显然，继汾酒、景芝、金种子之后，华润系正全面深入白酒行业。

　　金种子高管“大换血”

　　今年2月，金种子酒发布公告称，控股股东金种子集团之唯一股东阜阳投发拟将所持金种子集团49%股权，转让给华润集团的全资附属企业华润战投。

　　5月18日，安徽省阜阳市国资委下发了《关于阜阳投资发展集团有限公司转让安徽金种子集团有限公司49%股权事项的批复》，同意阜阳投发将持有金种子集团49%的股权以非公开协议方式转让给华润战投。 

　　6月24日，阜阳投资发展集团转让金种子集团49%股权给华润战略完成工商登记变更，标志着金种子集团、金种子酒管理层大换血。

　　7月8日、9日，金种子酒的管理层人士布局也随之而来，从此次人事布局看，华润系共有三名高管入场，其中何秀侠接替张向阳担任公司总经理，金昊接替刘锡金担任财务总监，何武勇担任副总经理。这意味着华润系开始正式进场，对金种子酒进行了全方位入驻。

　　从此次更替的这三个职位看，均为公司核心岗位，此次毫无保留的让权于更有经验和实力的华润战投，充分说明阜阳国资和金种子酒高层对于公司彻底改革的决心，和对于华润入局抱以厚望。

　　履历显示，三人均在华润雪花区域市场一线深耕多年。何秀侠曾任华润雪花啤酒安徽区域公司副总经理兼营销中心总经理等职务，金昊曾任华润雪花啤酒(中国)有限公司财务部经理等职务，何武勇曾任华润雪花江苏区域副总经理、苏沪区域副总经理等职务。 

　　这场“央企”+“国企”的联姻被业内普遍看好，认为华润系的加入，其管理经验、渠道优势将为金种子酒全国性扩张带来强势利好。

　　纵观金种子酒近年来的表现，华润的入局对其而言重要性不言而喻。其一，华润万家自营门店已超过3000余家，覆盖上百个地级市，在大消费领域具有强大竞争力。其二，华润集团的全国化营销渠道优势，及营销渠道正是当下金种子最为迫切的，有了华润全国化渠道的加持，有利于更快增加市场渗透。其三，华润入局后在资金方面给金种子酒“输血”，产品结构的升级、中高端产品的推广、品牌力量的建设等金种子都需要大量资本与资源方面的支撑。

　　正如华润啤酒党委书记、首席执行官侯孝海所表示，华润的入驻是推动央地合作、参与地方国企改革发展的必然选择，将给金种子带来三大利好：一是把华润的机制和理念与金种子有效地对接融合，实现优势互补；二是把华润的一些经验、能力、方法与金种子分享交流，实现共同进步；三是把网络管理、终端的深耕、产品的培育、品牌的宣传与金种子进行协同统筹，实现资源整合、互相赋能。

　　白酒分析师蔡学飞表示，华润高管的入驻为目前处于疲软期的金种子酒带来积极信号。金种子酒是老名酒，有一定的名酒品牌基因，华润一直在寻找新的业绩增长点，会加大对金种子酒的投资与扶持。对于金种子酒而言，从企业的品牌价值、渠道建立、销量预期以及企业战略规划上，都很难复制汾酒的成功。仅凭金种子酒自己无法完成品牌升级的前期投入，但有了华润的品牌价值背书，其在产品结构高端化以及销售市场的复兴等方面，将会得到提升。

　　在蔡学飞看来，华润此时入局也会面临几个挑战，金种子酒的产品结构偏低，最近几年业绩一直在衰退，华润要想复兴金种子酒，在市场上，可能会面临着华东市场挤压式环境以及其他区域酒企的双向竞争。此外，在价值提升上，华润还得需要花费相当长时间来挖掘金种子酒的品牌文化。

　　中国食品产业分析师朱丹蓬表示，金种子酒的体制、营销体系、产品创新、渠道话语权都落后于行业平均水平，华润团队的入驻，在资源体系、团队、渠道方面能够加持金种子酒的后续发展。

　　金种子能否脱胎换骨？

　　虽然“华润系”高管入主金种子酒，但能让金种子酒脱胎换骨还有待考验。

　　作为曾经“徽酒四杰”之一，金种子酒的前身为阜阳县酒厂，始建于1949年7月，于1998年在上交所上市。2012年，金种子酒营收达到22.94亿元，净利润为5.61亿元，业绩达到高点，但从2013年开始，业绩逐年下滑。

　　近两年，金种子酒挣扎在摆脱低端酒、构建次高端知名品牌酒的环境中，净利润一直处于亏损状态。2019年至2021年，金种子酒净利润均为亏损，分别为2.28亿元、1.14亿元、1.96亿元。

　　从金种子酒发布2022半年度业绩来看，上半年仍然无法摆脱亏损的困境，预亏高达7000万，短短三年半的时间里，金种子酒亏损金额累计达6亿多。

　　对于业绩预亏的主要原因，金种子酒称，公司白酒产品结构处于调整期，次高端产品销售占比较低，综合销售毛利相对较低等多种因素。

　　业内人士分析称，此前金种子酒产品低端化，加上省内受口子窖、古井贡和迎驾以及苏酒、川酒的挤压，高强度竞争下，金种子酒难以扭转局面。

　　显然，金种子酒已开始逐渐掉队，其优势市场不断萎缩，业绩持续低迷。更重要的是，金种子酒面临着以上的困境，也是“华润系”领导班子需要直面的难题。

　　有业内人士表示，在金种子酒的发展过程中，最大的短板，是缺乏优秀的营销人才和管理人才。华润集团拥有全国雪花啤酒的庞大销售队伍和分销网络体系，做快消品有很大的区域优势，深入金种子酒的业务后，会进一步加强它的营销网络建设，带来营销变革。但啤酒与白酒对应的消费人群、单价、营销策略都相差甚远，其成效仍需观察。

　　华润高管入驻后，是否能弥补金种子这方面的缺陷及是否能重现啤酒的成功，还需要时间说话。白酒和啤酒不同，品牌文化提升、品质概念加强，跨区域发展、产品结构升级等，都需要大量资本、资源的投入，这对华润而言也是重大挑战。

　　同样值得关注的是，金种子酒能否会借助华润的销售渠道，带动产品销售脱胎换骨，答案并不明朗。华润系华润系深耕食品饮料产业数十年，拥有酒水、商超等全方面强势渠道，后续会否向金种子酒开放渠道，也是值得期待的。

　　华润系版图将会更大

　　梳理华润系在白酒领域的布局，这不是第一次入资白酒企业，其身影近几年在白酒行业频频出现，其雄心可见一斑。

　　早在2018年，华润系旗下公司华创鑫睿参与山西汾酒改制，华润以11.45%的持股比例成为山西汾酒第二大股东，汾酒四年来的高增长、高利润，华润收获了巨大的浮盈收入。2021年，华润酒业向山东景芝白酒注资13亿元收购其40%的股权。2022年2月，华润战投通过非公开协议转让方式，获得金种子集团49%的股权。

　　从目前华润系收购的酒企来看，华润系白酒帝国正逐步建立，以速度+手笔都无法不让人联想到华润在啤酒领域的征伐。

　　华润系饮酒的历史，可以追溯到 1993 年。华润前身于1938年在香港成立的“联和行”，1993年华润收购沈阳雪花啤酒厂，以此为起点正式切入啤酒行业。次年，华润啤酒与国际啤酒巨头SAB Miller达成合营协议，共同拓展国内的啤酒业务。

　　华润啤酒凭借雄厚的资金优势，一路买买买，先后收购了月山、蒙原、金狮、蓝剑、金威等几十个地方啤酒品牌，先后成为中国啤酒行业产销量第一的企业、全球单品牌销量第一的啤酒品牌。

　　2006年华润雪花啤酒首度超越青岛啤酒，成为中国啤酒行业产销量第一的企业，2008年华润雪花啤酒超越百威，成为全球单品牌销量第一的啤酒品牌，2017年，华润雪花啤酒从产能优化、品牌重塑，彻底向高端战略转型。2021年，华润啤酒实现营收333.87亿元，实现净利润45.87亿元首次超过青岛啤酒，成为营收、净利双第一的国产啤酒巨头。

　　经过80多年的发展，华润已成长为一个囊括粮油、饮品、零售、能源、地产、医药、电子各个领域的大型央属企业。2021年，华润集团总营利再创历史新高，资产为20471亿元，首次突破2万亿元大关。

　　目前，华润集团共控制了8家港股上市公司及8家A股上市公司，涵盖大消费、综合能源、城市建设运营、大健康、产业金融、科技及新兴产业六大行业领域。

　　其中，华润系的大消费板块，在啤酒、商超、瓶装水等领域经营规模在全国位居前列。

　　雄厚的资金实力，与强大的战略执行能力，让华润的白酒布局进一步增加了想象空间。

　　在2021年业绩说明电话会上，侯孝海首次系统性阐释对非啤酒类产业布局的目标，就是“向世界一流的企业对标”。

　　业界分析认为，华润入局金种子酒，如果能利用自身优势帮助金种子走出困局也会为华润带来不菲的收益。另外，购入白酒相关业务后，华润方面有可能会将所有白酒业务进行整合打包成一大业务单元，进行资本化运营，可能注入部分上市公司体系实现上市。

　　从华润集团成立华润酒业梳理来看，华润对白酒的布局选择的都是地域知名酒企，从战略投资汾酒、入资景芝，再到华润系高管进驻金种子核心管理层，或将战投金沙，都表明了华润系对白酒的布局更加深入，或还将继续收购酒类企业，其白酒版图将会更大。

　　接下来，华润系将如何延续啤酒路径的成功，也成为业界关注的焦点。