华润扩张“白酒版图”，景芝、金种子酒、金种子之后，下一个会是谁？

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　　华润战略成功投资金种子酒之后，三大白酒在握，其中一家名酒，两家上市酒企。继2018年的汾酒，2021年的景芝之后，华润将金种子酒纳入麾下，显现在白酒版块的大军进发信号。有消息认为，华润还将继续加大对白酒板块的投资，并且已经有了下一个目标。华润作为央企密集进入白酒，也显现白酒业宏观利好的大势。

　　2月16日晚间，安徽金种子酒业股份有限公司（金种子酒，600199）发布关于公司控股股东拟引入战略股东暨股权结构调整的提示性公告。公告中称，控股股东金种子集团之唯一股东阜阳投发拟以非公开协议转让方式将所持金种子集团49%的股权转让给华润（集团）有限公司之全资附属企业华润战投，本次交易不会导致公司控股股东和实际控制人变更。

　　公告中介绍，2月16日，安徽金种子酒业股份有限公司（下称“公司”）收到公司控股股东——安徽金种子集团有限公司的通知，为推动国有企业深化改革和高质量发展需要，公司控股股东金种子集团之唯一股东阜阳投资发展集团有限公司（以下简称“阜阳投发”）拟按照《企业国有资产交易监督管理办法》（国资委、财政部令第32号，以下简称“32号令”）等法律法规以非公开协议转让方式将所持金种子集团49%的股权转让给华润（集团）有限公司之全资附属企业华润战略投资有限公司（以下简称“华润战投”）。阜阳投发与华润战投于2月16日签署了《关于安徽金种子集团有限公司之股权转让协议》。

　　本次交易后，控股股东引入重要战略股东，双方进行长期合资合作。本次交易不会导致公司控股股东和实际控制人变更，公司控股股东仍为金种子集团、实际控制人仍为阜阳市国资委。

　　本次股权转让是央企下属子公司与地方国资企业之间战略性重组，拟采用非公开协议转让方式，尚需获得有关部门的审批后生效。本次股权转让完成后，金种子集团本次股权结构变动的情况如下：阜阳投资发展集团有限公司持股51%，华润战略投资有限公司持股49%。

　　金种子酒官网显示，安徽金种子酒业股份有限公司是金种子集团的控股子公司，前身为阜阳县酒厂，始建于1949年7月，金种子股票于1998年在上交所上市。

　　金种子酒与古井贡酒、口子窖酒、迎驾贡酒一同被业内称为“徽酒四杰”。但据数据显示，目前在总市值、收入规模及盈利能力等方面，金种子酒已被其他3家同行甩在身后。

　　近年来，金种子酒业绩波动较大，反复游走在亏损边缘――2019年净亏损2.04亿元；2020年归母净利润6940.6万元；预计2021年亏损1.55亿元至1.85亿元。2月18日，金种子酒再度一字涨停，报19.06元/股，录得三连板。

　　华润早已布局酒业。已经形成了啤酒与白酒并行，高端酒与口粮酒齐驱的发展格局。啤酒方面，华润啤酒稳坐国内市场头把交椅，旗下雪花、喜力等品牌家喻户晓。数据显示，2020年，华润雪花啤酒在国内市场占有率超过30%。自2006年啤酒业务销量达到了全国第一以来，华润连续15年保持着第一名的市占率。除了发力高端啤酒，进军利润更为丰厚的白酒产业显然有助于进一步释放利润空间。

　　白酒方面，除了金种子酒，华润目前还布局了山西汾酒与景芝酒业。其中，山西汾酒是华润在白酒领域最早的一起大手笔投资，也是最为成功的一起投资。

　　2018年6月，华润旗下附属公司华创鑫睿耗资51.6亿元受让山西汾酒11.45%股权，成为第二大股东。作为清香型白酒龙头，近年来山西汾酒业绩与股价齐飞，华创鑫睿赚得盆满钵满。以山西汾酒2月18日收盘价298.67元计算，除去分红，华创鑫睿浮盈363亿元。

　　在景芝酒业与华润“牵手”之前，作为芝麻香型白酒鼻祖和山东当地最大的白酒企业，景芝酒业几度谋求上市均“梦碎”。2021年8月26日，华润啤酒附属公司华润酒业与景芝酒业在潍坊举行了合作签约仪式，华润酒业通过增资方式收购景芝酒业全资子公司景芝白酒合计60%的股权。

　　华润还曾在2020年12月竞标舍得酒业大股东沱牌舍得集团70%股权，但最终惜败于复星集团。值得称道的是，华润系可谓“抄底”高手。华润入股山西汾酒、景芝酒业和金种子酒的时机，均为相关公司经营发展相对低迷的时点。除了眼光精准，华润能够顺利拿下股权，还要得益于国企混改、央地混改的政策推动。

　　白酒营销专家晋育锋指出，在当下经济环境下，白酒行业的相对盈利能力较强，仍具有资金避风港作用。但从白酒上市企业来看，整体市盈率偏高，并不能算是最好的时机，可选标的较少。

　　知趣文创总经理、白酒分析师蔡学飞则表示，国内酒行业已经进入规模性竞争阶段，已完成早期势能积累的一线品牌强者恒强，二三线酒企和一些曾辉煌过的没落名酒只有在大资本的助力下，才能完成高端化和跨区域发展。因为这也是外来资本介入白酒行业的窗口期，未来将出现行业的大洗牌。

　　白酒营销专家肖竹青看来，与高端白酒竞争白热化不同，金种子酒所处的口粮酒市场目前没有霸主，竞争者主要为各个省级的中小型酒厂，因此华润仍有较大的机会。“口粮酒首先要有足够的产能，其次要有成本控制能力以及广泛的铺货能力。华润可以将此前在啤酒行业成功的经验，复制在白酒口粮酒市场，创造自己的核心竞争力，打造更高的议价力。”

　　另有长期关注白酒行业的人士对记者表示，随着华润的入股，金种子酒将由地方国企品牌变身为一个有央企“背书”的品牌，进一步提振了自身市场形象。其次，华润的优质渠道资源、快消品领域管理经验等将帮助金种子酒打开市场，改善经营情况。

　　实上，金种子酒近年来的业绩表现都不算乐观。2019年和2020年，金种子酒实现的归母净利润分别为-2.04亿元和6941万元。

　　2021年，金种子酒再度陷入亏损。据公司此前公告，金种子酒预计2021年归母净利润亏损1.55亿元~1.85亿元，扣非净利润亏损达到1.8亿元~2.1亿元。金种子酒表示，本次业绩预亏主要原因是公司白酒产品结构处于调整期，次高端产品销售占比较低，综合销售毛利较低。2021年前三季度，金种子酒归母净利润亏损1.44亿元，虽然深陷亏损，但各路资金对金种子酒仍充满热情。

　　华润入股能否拯救金种子酒？华润扩张白酒版图，会有下一个目标吗，会是谁？值得关注。（综合）